據外媒報道，受新冠肺炎疫情影響，臺積電3nm產線生產設備供應不足，因此3nm工藝發布日期向后推遲了6個月。據了解，三星目前也面臨著與臺積電相同的困境。
據臺灣媒體報道，臺積電目前的5nm產線已全部滿載，新冠肺炎疫情似乎并沒有對5nm產能產生明顯影響。
與之相對，臺積電3nm工藝的進程卻因為疫情而放緩了，因為生產設備供應不足，臺積電無法升級晶圓廠產線，他們將3nm的發布日期向后推遲了6個月。
臺積電表示，由于目前疫情在全球蔓延呈現不斷加劇的趨勢，所以3nm的延遲時間有可能會更長。推遲6個月后，臺積電3nm產線預計將從今年12月開始運行。
臺積電預計在2022年之前不會生產任何3nm芯片。目前3nm的研發試驗在臺積電的Fab 18生產車間中進行，該工廠也同時具備5nm生產能力。臺積電的5nm芯片正在開發中，由于5nm產線早已有之，因此不會受到疫情影響。
三星的3nm工藝可能推遲至2022年大規模量產的，推遲至2022年則主要是受當前疫情的影響。當前的疫情對物流和交通運輸服務造成了影響，導致3nm工藝所需的極紫外光刻機和其他關鍵生產設備的交付延期，進而導致了量產的時間推遲。
眾所周知，在芯片生產代工領域，臺積電是全球的領導廠商，國內企業像中芯國際等一直在奮力直追。
華為作為高端芯片的消費大戶，一直是臺積電的重要客戶，華為麒麟的高端芯片都是臺積電代工生產，據業界消息，臺積電今年下半年要量產5nm工藝，華為海思的麒麟1020處理器就是其主要代工對象。
據國外媒體報道，華為正逐步將公司自研芯片的生產工作，從臺積電逐步轉移到中芯國際來完成。知情人士稱，華為旗下芯片部門，即海思半導體在2019年底開始指示部分工程師為中芯國際而非臺積電設計芯片。這名知情人士表示，我們現在把資源向中芯國際傾斜，加快幫助他們。目前尚不清 楚華為增加多少芯片生產訂單給中芯國際。
一名華為發言人表示，這種轉變是行業慣例，華為在選擇半導體制造商時，會仔細考慮產能、技術和交貨等問題。
不依賴于唯一一家供應商，這恐怕是所有廠商的一貫策略。而對于華為，在美國制裁的背景下，這一要求更為迫切，無論是芯片器件還是生產代工，華為都需要PLAN B備選方案，中芯國際無疑是芯片生產代工的最好備選廠商。
此次，華為轉產中芯國際也說明了中芯國際的產能和工藝已經可以滿足華為高端芯片生產所需。
根據中芯國際的公開信息，該公司已于去年底量產了14nm工藝，2020年14nm及改進型的12nm工藝產能會大幅增長。前不久，其聯席CEO梁孟松博士首次公開了更新的N+1、N+2代工藝的情況，目前N+1工藝的研發進程穩定，已進入客戶導入及產品認證階段。而華創證券指出，中芯國際N+1和 N+2代制程將會相當于臺積電7nm效能。
今年1月，臺灣媒體曾報道，華為海思半導體公司已經下單中芯國際去年新出爐的14nm芯片，中芯從臺積電南京廠手中搶下訂單。
前不久，中芯國際宣布大幅上調今年一季度的營收指引，從此前預測的營收增長0-2%調升到6-8%。如能接下華為這個大單，中芯國際的業績增長指日可期！
4月15日，青島西海岸新區與富士康科技集團通過網絡視頻的形式開展“云簽約”活動，富士康半導體高端封測項目正式落戶。該項目將拓展青島西海岸新區集成電路產業鏈，推動新區乃至青島市集成電路產業轉型升級，助力經濟社會高質量發展。
據了解，富士康半導體高端封測項目由富士康科技集團和融合控股集團有限公司共同投資，將運用世界領先的扇出型封裝和晶圓鍵合堆疊封裝技術，封裝目前需求量快速增長的5G通訊、圖像傳感器和人工智能等應用芯片。項目計劃于今年開工建設，2021年投產，2025年達產。
青島正站在中國新一輪高水平對外開放的最前沿，用“新基建”催生的新技術、新模式、新業態賦能百業，著力打造世界工業互聯網之都。青島西海岸新區是青島市高質量發展的排頭兵，肩負著經略海洋、建設山東自貿試驗區青島片區、國家級新區體制機制創新等國家戰略使命，正在全力打造高質量發展引領區、改革開放新高地、城市建設新標桿。富士康科技集團是世界500強企業，也是全球最大的電子產業科技制造服務商。融控集團是西海岸新區首家AAA信用評級企業，重點實施戰略性新興產業、重大基礎設施的建設投資。
比亞迪發布一則公告指出，比亞迪股份有限公司(以下簡稱“公司”或 “比亞迪”)近期通過下屬子公司間的股權轉讓、業務劃轉完成了對全資子公司深圳比亞迪微電子有限公司 (以下簡稱“比亞迪微電子”，現已更名為“比亞迪半導體有限公司”)的內部重組。通過內部重組，比亞迪微電子受讓寧波比亞迪半導體有限公司100%股權和 廣東比亞迪節能科技有限公司100%股權，并收購惠州比亞迪實業有限公司智能光 電、LED光源和LED應用相關業務。
根據內部重組后比亞迪微電子的業務范圍及未來的戰略發展定位，比亞迪微 電子已于近期正式更名為比亞迪半導體有限公司(以下簡稱“比亞迪半導體”)。
公告表示，比亞迪半導體主要業務覆蓋功率半導體、智能控制IC、智能傳感器及光電半導體的研發、生產及銷售，擁有包含芯片設計、晶圓制造、封裝測試和下游應用 在內的一體化經營全產業鏈。經過十余年的研發積累和于新能源汽車領域的規模 化應用，比亞迪半導體已成為國內自主可控的車規級IGBT領導廠商。同時，在工業級IGBT領域，比亞迪半導體的產品下游應用包括工業焊機、變頻器、家電等， 將為其帶來新的增長點。在其他業務領域，比亞迪半導體也擁有多年的研發積累、充足的技術儲備和豐富的產品類型，與來自汽車、消費和工業領域的客戶建立了 長期緊密的業務聯系。
未來，比亞迪半導體將強化市場需求導向，積極拓展外部市場訂單，加速公 司發展，把握中國半導體產業崛起的機遇。同時，比亞迪半導體將充分利用資本 市場融資平臺，積極尋求于適當時機獨立上市，建立獨立的資本市場平臺和市場 化的激勵機制，激發公司活力，助力業務不斷做大做強。
4月20日，中國大陸規模最大、最先實現300mm硅片規模化銷售的企業——滬硅產業將登陸科創板。
2019年，半導體指數漲幅高達214%，A股市場中獨領風騷。中國集成電路進口金額連續5年超過原油，位列中國進口商品第一位，這也是國產半導體自主可控政策引發資本狂潮的原因。半導體最關鍵的材料就是硅片，硅片也是中國半導體產業鏈中與國際先進水平差距最大的環節之一。如今，就有中國大陸規模最大、最先打破國際大尺寸大規模銷售壟斷的滬硅產業上市引發關注。
招股書顯示，硅產業集團主要從事半導體硅片的研發、生產和銷售，是中國大陸規模最大的半導體硅片企業之一，是中國大陸率先實現300mm半導體硅片規模化銷售的企業。硅產業集團自設立以來，堅持面向國家半導體行業的重大戰略需求，堅持全球化布局，堅持緊跟國際前沿技術，突破了多項半導體硅片制造領域的關鍵核心技術，打破了我國300mm半導體硅片國產化率幾乎為0%局面，推進了我國半導體關鍵材料生產技術“自主可控”的進程。
在股權結構方面，硅產業集團為控股型企業，半導體硅片的研發、生產和銷售由上海新昇、新傲科技、Okmetic三家控股子公司實際開展，公司對控股子公司實施控制與管理。據披露，硅產業集團持有上海新昇98.50%股權；持有新傲科技89.19%的股份；間接持有Okmetic100%股權。
目前硅產業集團已成為多家主流芯片制造企業的供應商，提供的產品類型涵蓋300mm拋光片及外延片、200mm及以下拋光片、外延片及SOI硅片。客戶包括了格羅方德、中芯國際、華虹宏力、華力微電子、華潤微電子、長江存儲、恩智浦、意法半導體等芯片制造企業。公司客戶遍布北美、歐洲、中國、亞洲其他國家或地區。
4月17日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，介紹了2020年一季度國民經濟運行情況。經初步核算，一季度國內生產總值為20.65萬億元，按可比價格計算同比下降6.8％。而規模以上工業增加值同比下降8.4％，其中3月規模以上工業增加值同比實際下降1.1％，降幅比1－2月份收窄12.4個百分點。
圖片來源：國家統計局
隨著國內疫情逐步得到控制，各企業陸續復工復產，我國激光行業也在逐步復蘇。如邦德激光3月產能已基本恢復正常水平，其產量達到333臺，完成發貨310臺。而結合目前已經公布的一季報預告來看，部分非武漢地區的企業已恢復較好的盈利水平，而武漢地區的激光企業由于復工較晚，一季度業績依然承壓。具體情況如下：
4月17日晚，華工科技產業股份有限公司發布2019年度報告。2019年華工科技實現營業收入人民幣54.60億元，同比增長4.35％；歸屬上市公司股東凈利潤5.03億元，同比增長77.28％。其中華工科技的主要子公司武漢華工激光工程有限責任公司營收8.56億元，同比下降25.81%；凈利潤1.63億元，同比增長138.97%。而華工法利萊切焊系統工程有限公司則首次納入“對公司凈利潤影響達10%以上的參股公司”，全年營收8.25億元，凈利潤0.61億元。
華工科技2019年啟動“激光+智能制造”轉型，外部開拓智能產線項目，內部上線設備管理智能化云平臺。公司產品實現從單機工作站向“激光+自動化”轉型，自動化類合同訂單同比大幅增長。焊接產品成功進入錫焊應用細分市場，并在氫能源行業市場取得了突破；微加工產品發揮脆性材料的激光加工優勢，推出玻璃切割行業專機并形成批量訂單，打造光刃玻璃切割系列產品并突破常規市場，成為新的增長點；切割及PCB產品緊抓行業核心大客戶，開展產品標準化、模塊化設計，整體產品競爭力得到大幅提升；標記產品通過細分行業挖掘，在無線充、5G濾波器、激光清洗、自動化等行業訂單取得突破。
半導體光刻用光源的制造商Gigaphoton宣布，公司已經開始發貨新的KrF激光器“ G300K”，作為其GIGANEX系列的一部分，該系列使用半導體制造光刻光源。
KrF激光“ G300K”是基于Gigaphoton的用于光刻光源的KrF激光技術，在微燒蝕的“優化處理”等概念下，在保持高穩定性、99%以上的高可用性、高輸出的同時，價格實惠的機型。這有助于通過半導體制造后端過程中的加工過程提高微燒蝕的生產率和降低成本。
由多個芯片組成的下一代半導體封裝需要更小的外形尺寸，更高的工作頻率和帶寬，更高的功率效率以及更低的制造成本。近年來，所有人的目光都集中在滿足這些要求的封裝技術上，為此，連接各層的通孔的小型化至關重要。通過有機絕緣膜的處理進行的微燒蝕引起了極大的關注，因為它可以高速且低成本地進行。作為一種248nm波長的光源，KrF準分子激光器G300K具有短波長和高通量的優點，有利于小型化和高輸出。
Gigaphoton的總裁兼首席執行官Katsumi Uranaka說：“GIGANEX系列的新產品G300K可以滿足廣泛的客戶需求，并支持更高的生產率和更低的成本。GIGANEX系列將被推廣到半導體制造以外的領域，并得到了廣泛客戶的期望，它將提供新的技術解決方案。我們將繼續努力，將我們的GIGANEX系列應用于新的應用領域，并為下一代工業領域的發展做出貢獻。”
塑料作為一種性能優異的可再生非金屬材料，被日益廣泛地應用在各行業的零部件設計、制造上，傳統的金屬部件越來越多地被擁有同樣工作性能的塑料部件替代。在汽車、航空航天、交通運輸等行業，輕量化的需求尤其強烈，也催生了各種塑料產品代替金屬，同時對塑料零件之間的連接技術和質量也提出了更高的要求。
一直以來塑料焊接是永久性連接塑料部件的最有效方法，傳統的塑料焊接工藝多為超聲波焊接、振動摩擦焊接、熱板焊接等，其痛點在于焊接方式有一定的局限，例如：焊接質量較差、生產效率低、難于實現復雜形狀焊接、環境污染嚴重、壽命短、后續處理等問題，這些問題一直以來困擾著塑料行業內人士。
現如今隨著激光技術不斷創新，復合材料的不斷開發，塑料激光焊接的出現恰恰彌補了這方面的缺陷，并將以其明顯的優勢逐步取代傳統的塑料連接方式。
與傳統的熱板焊接、摩擦焊接、超聲波焊接等技術相比，激光焊接技術的優勢特點如下：
（1）局部加熱、非接觸式焊接。無加工器械的磨損，不損基材，降低成本;
（2）加工精度高，質量好;
（3）焊接過程清潔，無污染，綠色環保，特別適合對衛生要求高的醫療行業；
（4）解決了產品焊后凹陷的問題，產品焊后外觀優良；
（5）焊接速度快，自動化程度高，生產效率高；
（6）激光傳輸可控，便于計算控制，可靈活應用在各微小部件，達到其他焊接方法焊接不到的區域；
（7）沒有形狀、尺寸的限制，大大提高了產品形態、外觀的設計自由度；
（8）激光熱源能量密度高，可實現塑料接合面溫度的最佳化，保證焊接過程的高速和高精度化；
（9）影響范圍小，產生的震動應力和熱應力小，產品穩定性高，內部組織老化速度更慢，使用壽命長等。
正是基于以上優勢特點，使得塑料激光焊接技術在一些高焊接效率和高嚴格的外觀要求的場合具有非常明顯的優勢并被廣泛應用，例如汽車行業、醫療行業、家電行業、電子電器、照明行業等。
外媒報道稱，美國儲能技術供應商Powin Energy推出了3款儲能新產品Stack225、Stack230和Stack230P。Powin Energy成立于1990年，總部位于美國俄勒岡州，其模塊化電池系統 Stack?已經被部署在許多公用事業級、工商業及微網應用中。
這三款新產品采用了寧德時代的磷酸鐵鋰電芯，利用Powin的專利StackOS電池管理和控制軟件進行設計。其中，Powin的Stack225產品已經投入量產，可用于2小時持續時間的系統，并提供10年質保。Stack230P是為較短周期的應用而設計的產品，例如頻率調節和其他輔助服務。
Stack230則是Powin投放市場的第一款產品，是專門為太陽能+儲能應用而設計的，通常需要超過三個小時的系統運行時間，擁有20年的保證使用壽命而無需任何更換。
迄今為止，Powin已安裝或交付了超過250MWh的電池存儲項目，到2021年將超過1GWh。Powin新產品的交付也意味著寧德時代在美國儲能市場取得了積極突破。
作為鋰電子電池研發制造的全球領軍者，寧德時代以磷酸鐵鋰化學體系為核心，提供的儲能系統解決方案充分展現其在鋰電技術創新與安全方面的領先優勢，旨在建立新的合作伙伴關系以推動儲能領域的全球布局。
在2019年國際太陽能展覽會，寧德時代展示了一系列行業領先的儲能解決方案，包括可提供長達20年使用壽命的新一代電芯和電柜，以及適應不同規模應用的家庭儲能產品。
同年9月，寧德時代與Powin Energy簽訂了1.85GWh的儲能電池芯供貨合約。寧德時代生產的磷酸鐵鋰電芯將集成到 Powin Energy 的最新型號的電池儲能系統 Stack225 中，以確保在2022年之前的電池供應。
除了美國市場之外，寧德時代也在日本儲能市場取得了積極進展，這為其進軍全球儲能市場打下了良好的基礎。
4月13日，星恒電源與滴滴出行旗下共享單車品牌青桔騎行于星恒滁州基地舉辦戰略合作簽約，青桔騎行宣布正式加盟星恒推出的《恒星伙伴計劃》。
這是繼星恒為青桔騎行配套鋰電池達成100萬組后，雙方深化合作，完成戰略性升級的又一個里程碑。
雙方達成戰略合作后，將重點圍繞終端用戶需求進行深入研究，還將在創新開發上完成強強聯合，共同推動共享出行業務的全球化發展。
為青桔騎行配套的鋰電池產自星恒電源滁州生產基地車間產線。目前，滁州基地年產能達到3.5GWh，日產26萬只電芯，相當于 2萬組48V14Ah鋰電池。
作為電動車鋰電池的全球領導者，星恒一直堅持做讓消費者“買得起，用得放心”的鋰電池。隨著共享交通的快速發展，共享電單車的需求日益加大。作為電動車鋰電池全球領導者，星恒累計為輕型車裝配超過1000萬組。
GGII數據顯示，2019年全球輕型車用鋰電池出貨量達8.386GWh，同比增長40.3%，至2020年，預計出貨量達11.296GWh，同比增長34.7%。星恒電源無論是在海外市場還是國內市場，鋰電池出貨量已連續多年占據第一的位置。
在1-2月銷量TOP10的鋰電自行車型（不含共享和小牛）中，由愛瑪、雅迪、新日三大品牌車型包攬，1-2月TOP10銷量達2.4萬輛。作為市場熱銷產品，這十款車型2019年銷量約34.2萬輛。
從鋰電池供應商來看，星恒電源完整地覆蓋了TOP10熱銷自行車型的鋰電池供應，并且TOP8車型的鋰電池由其獨家供應。
2020年一季度，光伏企業紛紛發布業績預告，超過半數企業均受到疫情影響，致使凈利下滑。
然而，疫情并沒有給全球最大的單晶產品制造商——隆基股份帶來影響。
4月16日晚間，隆基股份發布公告稱，預計今年一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.50億元－19.50億元，同比增加170.05％－219.15％。而扣除非經常性損益后，該公司凈利潤也達15.49億元至18.49億元。
公開資料顯示，去年同期，隆基股份實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.11億元。由此，2020年一季度，隆基股份的主營業務表現十分強勁。
“擴張之王” 產能規模不斷擴大
縱觀整個光伏行業，隆基股份是當之無愧的“擴張之王”，公開資料整理顯示，僅2019年一整年，隆基股份的投資額就高達300億元，總市值突破1000億元！“擴張之王”隆基Q1凈利預增逾170％
隆基股份稱，在產能擴大的影響下，公司主要產品單晶硅片和組件銷量同比快速增長，大尺寸硅片及高功率組件產品銷售占比迅速提升，營業收入同比增幅明顯；生產成本持續降低，產品毛利率同比增加。
回顧2019年，在國內光伏市場需求低迷的情況下，包括隆基股份在內的眾多國內光伏企業均選擇“出海”。以2019年上半年該公司組件出貨情況為例，其海外出貨占比則達70％。
隆基股份表示，今年一季度，面對疫情的蔓延及復雜的外部經營環境，其靈活調整生產經營計劃。針對海外訂單，該公司加強與國內外客戶的及時溝通，努力保證在手訂單的及時、高質量交付。
4月18日，通威下調了單、多晶硅電池價格。其中，多晶電池金剛線157由0.62元/W降至0.55元/W。黑硅157由0.67元/W降至0.6元/W。單晶PERC電池單/雙面156.75由0.91元/W降至0.78元/W。
通威PERC電池166mm電池由0.94元/W降至0.8元/W。單晶PERC電池單/雙面158.75由0.94元/W降至0.80元/W。
相關機構表示，目前海外疫情仍在蔓延，光伏行業需求仍面臨不確定性，預計短期電池價格仍將維持偏弱走勢。
而從盈利角度看，電池企業盈利或已進入底部區間。這將一方面明顯制約中小企業融資與產能擴張的能力，加之新冠疫情下需求的不確定性，預計中小電池企業將明顯放緩產能擴張進程。
2月14日，中央全面深化改革委員會第十二次會議指出，要以整體優化、協同融合為導向，統籌存量和增量、傳統和新型基礎設施發展，打造集約高效、經濟適用、智能綠色、安全可靠的現代化基礎設施體系。新基建立足于高尖科技端的新型基礎設施建設，它主要包含5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網等七大領域。
復合材料，具有機械強度高、材料重量輕、耐腐蝕、使用壽命長、絕緣強度高、耐電弧、阻燃、密封性能好，且產品設計靈活，易規模化生產，并有安全美觀的優點，具有全天候防護功能，能夠滿足室外工程項目中的各種惡劣環境和場所的需要，克服了室外金屬設備箱體的易銹蝕、壽命短和隔熱保溫性能差等缺陷，廣泛應用于電信，電力和鐵路等領域。
（1）5G基站建設：實現美觀、多樣、輕便，復材有望在5G建設中超出市場預期
傳統的基站都是高大笨重的鐵塔而5G基站則是小型化，實現美觀化、多樣化、輕便的特點。復合材料及其制品可實現絕緣防腐、防雷、抗干擾、耐用，透波等效果。AAU的外罩、BBU的基帶板通過復合材料模壓工藝，注塑等工藝實現規模化生產。
隨著5G的快速發展，儲能系統需求增大，儲能電池迎來了巨大的發展機遇，配套儲能電池的儲能箱需求隨之增長，而復合材料SMC/BMC快速成型工藝，也將為儲能電池箱的快速增長提供巨大的產能。
（2）特高壓：基建投資主力軍，復材取代傳統成為轉型升級的趨勢
從以往的基建投資來看，電網一直是拉基建穩增長的主力軍之一。而此次國家大力投資新基建，特高壓也有望成為其中的亮點。在穩增長訴求之下，基建與電網投資有望抬頭。2019年國內完成電網工程投資4856億元，同比下降9.6%，預計在國家電網特高壓、配網等多方面建設同步推進的情況下，2020年電網投資有望恢復增長。
復合材料在電力行業上的應用早用于歐美等國家的電力系統中，而在我國，21世紀初期，復合材料在電力系統中的應用已經初具規模，取代金屬材料成為趨勢，由于性能優異，得到政府大力扶持，至今發展穩定，市場渠道明確清晰，集中。符合我國當前的產業轉換與升級。
（3）城市軌道交通：實現軌道交通多元化，促進城市均衡發展，為復材提供新機遇
城市軌道交通作為新基建最為基層的基礎設施，從“四縱四橫”到“八縱八橫”都極大地滿足了國內日益增長的客運需求，助推地方經濟發展，為整體社會經濟發展提速。2020年，我國軌道交通通用的復合材料將達20萬噸，約占我國總產量的2.08%，由于復合材料的獨特性，能實現車體適量建構減輕，提高同等動力裝置的運轉性能，降低編組列車中的空車比率或縮短運轉時間，降低運轉動力減少軌道維護費用，提高了安全性。
（4）充電樁：新能源浪潮下的藍海，復材發展中的“錦上添花”
2018年下半年至今新能源汽車逆勢高增長，2020年產銷量預計超200萬輛，新能源汽車強勁增長為充電樁行業增長提供內生動力，充電樁有望迎來新一輪建設高潮。2020年3月31日，國務院召開常務會議，確定新能源汽車購置稅免征延長2年時間，將進一步促進新能源汽車消費，給遭受新冠疫情沖擊下受損嚴重的新能源汽車行業帶來實質性利好。
新基建將為各個領域的企業帶來新一輪商業模式創新，以信息技術為基礎的產業，會得到強勁發展。
近日，火箭院航天材料及工藝研究所研制出一種泡沫夾層結構材料，在長征五號火箭中成功應用，比采用金屬材料減重50%，比采用普通復合材料減重30%，研制人員形象地稱呼其是“三明治”材料。
圖一：應用泡沫夾層結構材料的長排罩產品
該項目負責人孫寶崗介紹，這個材料分三層，上下都是碳纖維蒙皮材料，中間是一層泡沫，看起來就像平日里常吃的“三明治”。它最大的優點就是輕，而且還耐高溫高壓，主要應用于火箭長排罩上，讓其減重了幾百公斤。長排罩安裝在火箭助推器、芯一級、芯二級殼體表面，它就像是電纜、導管的“盔甲”一樣，保護它們在高溫高壓下正常運行。在長五火箭身上，有200多件長排罩。通常，長排罩采用金屬材料制成，質量較重。近年來，也有采用復合材料制作長排罩替代原來的金屬方案，能比金屬方案減重20%。為了進一步提升長五火箭的運載能力，研制人員想盡各種辦法，減輕長五火箭的自重。那么，有沒有一種更輕質的材料能讓長排罩重量減輕呢？研制人員經過多次比對，選用了泡沫夾層結構材料。
這種材料通常應用在直升機槳葉、火箭整流罩、風機葉片上，應用在火箭長排罩上還屬首次，技術難度更大，需要破解泡沫變形量大、高溫下易塑性變形等一系列關鍵難題。研制人員從材料選擇、工裝設計、制備工藝參數調整等方面進行優化試驗，最終研制出滿足高溫高壓條件的泡沫夾層結構材料。目前，該材料已應用在長五火箭長排罩上，其成功應用對未來重型火箭的研制也具有重要意義。
4月8日據國外網站資訊，Solvay和波音公司已經生產了新一代復合材料Cycom EP2750，以加速向更輕、污染更小的飛機發展。傳統復合材料的零件加工是一個漫長的過程。這種新的復合材料速度快，使用方便，使用該復合材料可節省10%至15%的燃料。
到目前為止，已在模擬生產環境中制造了超過300多種具有五種不同設計的零件，證明該方法可以有效地縮短周期并提高性能。兩家公司分工合作——波音公司設定了生產率、材料性能和基于典型航空航天小部件提供的部件設計的期望值，而Solvay則制定了工裝要求、預浸料材料和制造工藝。現在，這項創新即將使復合材料零件的成本與金屬在飛機零件上具有競爭力。
由于需要高壓釜固化時間，用樹脂預浸漬的碳纖維制造零件通常需要數小時。但Cycom EP2750大大減少了這一時間，因此可以將制造速度提高10到20倍。該產品與目前用于制造復合材料零件的最快加工技術（雙隔膜成形DDF和彈簧框架壓力機制造）的兼容性也使得這一點成為可能。機器人可以很容易地處理這些部件，再加上樹脂的快速固化特性，使循環時間從8.5小時縮短到30分鐘。隨著零件制造速度的加快，資產利用率更低，生產量更高；此外，熱壓縮成型比高壓釜制造更具成本效益，特別是對于較小的零件。
綜上所述，這些因素決定性地降低了每個零件的總成本，從而使復合材料與傳統的機加工鋁具有競爭力。這雖然僅適用于中小型零件，但符合航空航天性能和質量標準，這意味著它們可以用于一級和二級結構，復雜的幾何形狀也不是問題。
Cycom EP2750的目標是航空工業中需要高速制造大量零件的領域，如軍用飛機、無人駕駛飛機以及城市空中出租車等新興領域；在所有這些市場中，目前的復合材料技術速度太慢，無法跟上制造業增長速度。這種新材料不僅提供了必要的快速制造，而且還提供了他們為提高競爭力而追求的成本效益。
飛機需要變輕。航空業正在尋找任何智能解決方案，來幫助其建造消耗更少燃料、排放更少二氧化碳的飛機，從而減少其對航空運輸碳足跡的直接貢獻。這些解決方案中最容易獲得的是用復合材料代替金屬制造飛機，這是制造商多年來一直遵循的一個方向，用碳纖維逐步取代越來越多的金屬部件。事實上，如今某些商用飛機的飛行量幾乎達到復合材料的50%。航空航天業估計，使用該款復合材料可節省10%至15%的燃料。
碳纖維復合材料憑借輕質高強、耐燒蝕、耐沖擊、電磁屏蔽能力強等特點被廣泛應用于航空航天、高端醫療、體育休閑等一系列領域。隨著我國高強（T7000）、高強中模（T800/T1000）和高強高模碳纖維相關工藝裝備的自主設計制造能力提升，未來我國軍用高端碳纖維有望提升國產化，碳纖維軍用箱的廣泛應用也是大勢所趨。
圖一：碳纖維軍用箱
碳纖維軍用箱體
適用于訓練器械的存儲、儀器設備、小型器械、緊急物資、外出作業等。碳纖維軍用箱體采用“三明治”夾芯結構，中間采用鋁蜂窩等夾芯材質，表面采用碳纖維板作為蒙皮，結構穩定、結實耐用。采用一體成型技術，可保證箱體擁有良好的密封性、高韌性、高回彈性以及抗壓縮變形的能力。
碳纖維軍用箱
用于國防軍需裝備使用，不僅需要滿足易攜帶運輸和應急機動部署，在箱體移動的過程中更是需要對沖擊、雨水、暴曬等惡劣環境具有一定的防御能力。某軍工單位軍用運輸箱采用碳纖維復合材料制成，因使用需要有預埋鋁件，與之前其他材質的同類箱體相比，碳纖維箱體重量平均減少了30%，并且密封性能好，同時具有防震性能和防彈性能。
據satelliteprome網站2020年4月15日報道，NSR發布報告，由于貨幣、政治、通貨膨脹和違約風險等對非洲地區和依賴石油的企業產生了巨大影響，衛星通信的價格已大幅下跌，隨著新冠疫情的蔓延，定價壓力將會進一步加大。2020年是關鍵的過渡階段，NSR報告從以下幾個方面分析衛星通信市場未來發展。
合同期限（積壓指標）：企業、回傳和消費寬帶的合同期限已大幅下降，同時每年都發射大量低軌的高通量衛星。2020年，視頻分銷的平均合同期限縮減到3年以下，而航空合同仍然是行業內最長的領域。過去三年，由于合約期限下跌超過30%至50%，積壓指標受到嚴重影響，削弱了投資者對股價的預期。
容量金額（大宗租賃指標）：過去3年，由于運營商希望將衛星的大部分容量租給某個錨點客戶，因此租賃更高容量的折扣逐漸增加。由于銷售指標成本的降低較大，高通量衛星的批量折扣可能比固定衛星服務要高得多。視頻分發、衛星直接到家（DTH）和海事領域在2019-2020年受到的影響最大，而航空和回傳分別在2017-2018年和2018-2019年進行了大幅折扣。
服務級協議和地面系統效率：過去3年，企業固定衛星服務細分市場的高端容量需求有所下降，需要的是更大的帶寬并接受較低的鏈路可靠性。雖然移動固定衛星服務細分市場依然有溢價與廉價合約的區別，但視頻細分市場對內容的強烈偏好高于TPE質量，從而帶來更低的價格。同時，跨細分市場提高調制解調器效率，為服務提供商提供降低損失的余地，為運營商提供稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）緩沖。
供應壓力（競爭和保留）：隨著供應的增加，滿足率受到很大影響。由于目前業務模式主要是數據消費，除航空等細分市場外，供應已遠大于需求。這將加劇區域競爭，因此造成大量折扣。雖然新的高通量供應直接影響到回傳和寬帶等細分市場，但視頻需求停滯，因此運營商在2019-2020年會大幅折扣以留住客戶。
需求的彈性（市場滲透度）：從IPSTAR首顆高通量衛星到ViaSat-1/Jupiter-1的突破，到即將推出的ViaSat-3/Jupiter-3類型的衛星，一美元可以買到更多帶寬。隨著帶寬成本的下降，消費者商業模式變得更加有吸引力，可滲透的市場呈指數級增長。回傳的情況類似，從固定衛星服務過渡到高通量，以及現在的小蜂窩。上市前的折扣和對彈性的預期都對服務提供商新業務談判產生巨大影響，這一趨勢近期更加明顯。
外部因素：目前有幾個外部因素在起作用。2019年OTT對衛星直接到家的影響加大，而廣告投放的減少也對衛星廣播產生不利影響。光纖對現有衛星寬帶市場的影響沒那么嚴重，而回傳出現更高的流失率。高效的地面系統仍然是提高速度和穩定價格的關鍵。汽車領域的壓力較小，領域主要是以衛星為中心的連接。
新冠疫情在決定所有參與者的中短期策略中發揮關鍵作用。雖然付費電視廣告和基本的政府/軍用通信可維持運營商的生存，但流動性下降將在很大程度上造成運營商的賬面損失。數據段的更大帶寬需求應當能緩解供給壓力，而服務提供商將尋求測試彈性曲線的極限。
圖一：國際通信衛星公司2024年到期債券價格已跌掉面值的將近一半
國際通信衛星公司（Intelsat）正在尋求破產貸款支持，以期在美國破產法第11章的法院保護之下繼續維持衛星服務業務，同時等待一項政府頻譜拍賣將會帶來的數十億美元收益。公司債券領跌高收益市場。
據知情人士透露，摩根大通正在向機構投資者推介這項債務人持有資產（DIP）貸款，其中多家專業從事財務重組。約7.5億美元的這項貸款將會有助于國際通信衛星公司在定于今年晚些時候啟動的C波段頻譜拍賣之前對其頻譜做必要的改進。
申請破產法第11章破產保護將讓國際通信衛星公司得以在聯邦監管部門邁向C波段頻譜拍賣之際應對其140億美元的債務負擔。根據彭博行業研究數據，國際通信衛星公司需要花費15～25億美元來為頻譜出售做準備，但能通過按特定期限交出其C波段頻譜而收獲多達48億美元。
國際通信衛星公司的債務將從2021年6月開始陸續到期，而據商業智能（BI）分析師弗林稱，即便其能夠拿到頻譜出讓費用，其杠桿率也依舊會非常高，債務將是其明年一項關鍵收益指標的大約8倍。截至去年12月31日，該公司有8.1億美元現金。
知情者說，該公司一直在探討其它融資選項，包括債轉股。他們說，該公司正在同投行機構PJT伙伴公司和凱易律師事務所的咨詢師開展合作。
國際通信衛星公司在冠狀病毒大流行前就已經在走入困境。科文（Cowen & Co.）分析師維坦扎上個月發文警告說，寬帶移動和實況直播業務眼下遭遇的前所未有的中斷“必然會讓局面雪上加霜”。
在當今信息網絡中，衛星通信、地面光纖通信和移動通信可謂三劍客，它們三足鼎立、三分天下。與地面光纖通信主要用于骨干傳輸和固定接入、地面移動通信主要用于移動接入相比，衛星通信可以應用于骨干傳輸、固定接入、移動接入、企業聯網、電視廣播、應急通信、軍事通信等多種場景，在軍、民、商等各個領域都占有不可或缺的地位。
不過，由于衛星通信在頻軌資源、制造和發射成本方面受到一定的局限，而地面光纖通信和移動通信在容量和性價比方面取得了更大的成就，因此，衛星通信早期在骨干傳輸方面受到地面光纖通信的替代，后期在移動接入方面受到地面移動通信的挑戰。同樣作為無線通信技術，地面移動通信對衛星通信的影響更大。3G之后，地面移動通信的傳輸速率越來越高，功能越來越強大。特別是5G同時覆蓋高帶寬、大連接、低延時三大應用場景，毫無疑問，相比以往的移動通信系統，5G的高帶寬將更適合于新聞采集、視頻廣播、在線直播等業務，會進一步推動移動網絡上IPTV和OTT TV的發展，這將對衛星視頻分發、衛星電視直播產生直接的沖擊。
不過，人們也不要過于擔心5G移動通信對衛星通信的沖擊，因為5G“隨遇接入、萬物互聯”愿景的實現還需要可以全球無縫覆蓋的衛星通信出手相助。目前ITU、3GPP和SaT5G等標準化組織無一不在從事衛星通信和5G的融合研究。比如，5G數目眾多的遠程基站有的需要衛星通信來回傳業務流量，5G廣播也可能需要衛星通信來提供內容投遞。
此外，還有機載和船載通信等。也就是說，衛星通信與地面移動通信是相生相克的關系。盡管如此，衛星通信必須要正視5G時代的到來，因為5G的的確確在與衛星通信爭頻率、搶業務。衛星通信要持續生存、發展下去，就必須使出渾身解數來為自己創造市場。因為，技術是為市場存在的，企業是為客戶存在的。
（1）做大容量，吸引市場
帶寬容量是衡量所有信息網絡性能的最基本指標，是它們克敵制勝的首要武藝。面對高清/超高清視頻、社交網絡等應用帶寬需求的日益增長，信息網絡必須不斷提高網絡帶寬。就衛星通信來講，信道編碼效率基本接近極限水平，網絡帶寬只能通過多點波束空分復用、高頻傳輸這兩者路徑來獲得。
目前，各種HTS都在通過這種路徑來擴大帶寬。2019年2月，歐洲Airbus公司與日本SKY Perfect JSAT公司簽訂了合作協議，旨在共同開展激光數據中繼衛星業務。SpaceX、Telesat以及國內相關星座系統都有衛星激光通信計劃。我國2019年底發射的“實踐20衛星”上同時開展Q、V和激光通信傳輸試驗，其中星地激光通信傳輸速率達到10Gbps的國際先進水平。
（2）降低成本，搶占市場
這輪全球LEO星座熱潮興起的重要原因之一就是衛星制造和發射成本得到大幅降低。在小衛星批量制造方面，衛星制造公司開始使用非航天級別的COTS（商業現貨）組件，利用3D打印、模塊化設計、即插即用、智能裝配、大數據、機器人、增強現實等成熟技術，采用與飛機和汽車生產相似的流水線組裝方式，從而可以每天生產數顆衛星，并將單顆LEO HTS的制造成本降到百萬美元以下。
（3）增強智能，適應市場
信息網絡市場需求千變萬化，這必然要求信息網絡具有一定的彈性和智能來應對。5G中的SDN、NFV和切片等技術，通信衛星中的數字載荷和軟件定義都是具體的解決之道。基于數字載荷和軟件定義技術的靈活衛星可根據應用需求的變化，對衛星的覆蓋、連接、帶寬、頻率、功率和路由等性能進行動態調整和功能重構。根據Euroconsult的統計，目前全球一半左右的HTS衛星帶有靈活性載荷，其中覆蓋靈活性占35%，連接、帶寬和頻率靈活性各占15%，功率占9%。覆蓋靈活性的重要應用形式是移動波束，它已在O3b、Inmarsat、Intelsat等公司的HTS普遍應用。
在天地一體化的衛星互聯網時代，不僅需要通過數字載荷和軟件定義來實現空間段衛星智能化，地面段VSAT網絡也要借鑒5G中的SDN、NFV和云化技術來實現智能化，并積極融于基站回傳、IP中繼、移動平臺接入、混合網絡和物聯網等5G應用生態之中。5G的新穎之處在于它標準化了服務編排。共享5G協議的衛星運營商和服務提供商可以使用標準化程序，來配置和管理多種類型的服務，從而提高衛星通信網絡的市場適應能力。
（4）融合星地，匯聚市場
在即將到來的高中低軌衛星互聯網并存以及5G與衛星融合時代，在連接方面，需要通過小尺寸、低功耗、快響應的電調平板天線來在不同頻段之間、不同衛星之間和衛星通信與地面通信網絡之間進行快速切換，以保持通信連接的暢通無阻。在應用方面，還需要通過移動邊緣計算技術來實現路由選擇、速率適配、內容存儲、數據分析、系統控制等終端應用管理工作。
近年來，電調平板天線商用化水平一直在不斷提高。在2019歐洲網絡與通信大會上，移動邊緣計算已經在SaT5G聯盟進行的一系列衛星5G演示中得到應用。
除了電調平板天線和移動邊緣計算技術，還需要具有局域或區域覆蓋能力的無線網絡與衛星通信網絡對接，來真正實現隨遇接入、無縫覆蓋，并分攤用戶使用成本。
（5）尋求扶持，擴大市場
當前，我國正處于衛星互聯網建設、衛星通信產業化和國際化發展的關鍵時期。我國衛星通信產業面臨衛星和地面設備技術相對落后以及市場受限雙重困境，而后者尤為嚴重。我們知道，對于傳統衛星通信市場而言，最大的需求來自于衛星電視直播。而我國衛星直播電視還處于公益服務階段，不僅沒有商業收入，而且每年國家還需要提供財政資助。對于新興的衛星互聯網市場而言，最大需求來自于消費者寬帶接入。在國家寬帶普遍服務計劃中，上千億的資金基本上都用于地面光纖和移動通信系統的建設，目前98%的行政村都實現了光纖和移動通信網絡連接。
目前，我國衛星直播電視家庭用戶數已達1.4億，商業化運營市場潛力巨大，且各地開展區域衛星直播電視的意愿也非常強烈。我國2%的行政沒有通寬帶，其比例雖然很小，但家庭用戶總數依然非常可觀。如果這個兩個市場能同時開放，無疑成為我國衛星通信產業化發展的雙翼。
據新浪新聞報道，資金雄厚的日本太空初創公司Synspective已與發射供應商Rocket Lab合作，將其首顆地球觀測衛星送入軌道。發射計劃于2020年年底進行，該公司的StriX-α衛星將作為唯一的有效載荷。Synspective成立于2018年，到2019年年年中已經籌集到了約1億美元的資金，成為近期日本國內最成功的融資案例之一。不過，它將需要所有這些甚至更多資金以實現其定期對整個地球進行成像的25顆衛星星座的野心。
與 Planet和SpaceX相比，衛星的數量可能很少，因為前者需要數百或數千顆衛星才能覆蓋地球。這是因為Synspective的衛星不是進行目測觀測或提供互聯網接入，而是使用所謂的合成孔徑雷達對地球表面進行成像。
這種困難的技術利用衛星的運動來模仿更大的天線，讓它通過云層覆蓋和其他干擾產生高度詳細的圖像。它的覆蓋范圍也比光學相機或無線電天線向地面上的天線發射數據的天線要廣得多。衛星本身約有100千克重，比現有的SAR系統更小–這一優勢使Synspective可以使用像Rocket Lab公司的Electron這樣的小型運載火箭將其衛星送入空中。
清科私募通統計：截至上周五下午（2020年04月11日-04月17日），投資、上市和并購共81起事件，涉及總金額242.33億元人民幣。其中共發生49起投資事件，披露投資金額事件37起，共計105.46億元人民幣。上周涉及金額較大的投資事件是：2020年4月14日，浙報數字文化集團股份有限公司、華安基金管理有限公司、中信證券股份有限公司、中信建投證券股份有限公司、廣發基金管理有限公司等投資浙江世紀華通集團股份有限公司（簡稱：世紀華通）31.00億人民幣。本次募集資金將提升世紀華通抗風險能力和后續融資能力。世紀華通成立于2005年，2011年7月在深圳證券交易所成功上市，主營業務為互聯網游戲和汽車零部件，旗下產業包括天游、七酷、點點互動、盛趣游戲、世紀華通車業等。
截至上周五下午，上周并購市場共發生24起并購事件，披露的交易金額為94.75億元人民幣。上周涉及金額較大的并購事件是：2020年4月15日，湖北楚天智能交通股份有限公司、湖北交投建設集團有限公司成功受讓中國葛洲壩集團公路運營有限公司（簡稱：葛洲壩集團）持有的湖北大廣北高速公路有限責任公司100%的股權，作價34.57億人民幣。本次交易有助于葛洲壩集團盤活存量資產、提高資金使用效率。葛洲壩集團擬將本次交易所得款項凈額用于后續滾動發展。湖北大廣北高速公路有限責任公司主要從事大廣北高速公路投資建設及經營、交通項目投資開發、普通貨物倉儲服務等業務。
清科私募通統計：截至上周五下午，上周有8家企業上市，總融資金額42.12億元人民幣。上周融資金額較大的上市事件為：2020年4月17日，四川安寧鐵鈦股份有限公司（簡稱：安寧股份）在深圳證券交易所中小板上市，發行價27.47元/股，募集資金11.15億人民幣。本次募集資金將用于投資釩鈦磁鐵礦提質增效技改項目、潘家田鐵礦技改擴能項目和補充營運資金。本次募股項目實施后，將全面提升安寧股份釩鈦磁鐵礦的綜合利用能力及大型礦山的運營能力。安寧股份成立于1994年，是一家釩鈦資源開發商，主要經營范圍為：鐵礦石開采、洗選，具體產品為鈦精礦、鐵精礦等，并進行釩鈦鐵精礦，鈦精礦，鈦中礦及其他礦產品加工，以及機電維修服務。
為進一步做好2020年證券期貨監管規章等立法工作，保障修訂后的《證券法》順利施行，完善證券期貨監管法律實施規范體系，加強市場基礎制度建設，依法推進資本市場長期穩定健康發展，證監會于近日印發了2020年度立法工作計劃，對全年的立法工作做了總體部署。
2020年，證監會擬制定、修改的規章類立法項目合計53件，其中，列入“力爭年內出臺的重點項目”42件，列入“需要抓緊研究、擇機出臺的項目”11件。具體包括：
一是落實修訂后《證券法》的各項要求，做好與法律規定銜接。其中，“力爭年內出臺的重點項目”包括：制定《科創板上市公司證券發行注冊管理辦法（試行）》《證券基金經營機構董事、監事、高級管理人員及從業人員監督管理辦法》《證券基金經營機構內部控制管理辦法》《欺詐發行上市股票責令回購實施辦法（試行）》；修改《證券發行與承銷管理辦法》《證券交易所管理辦法》《證券登記結算管理辦法》《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》《證券發行上市保薦業務管理辦法》《證券基金經營機構信息技術管理辦法》《證券公司風險控制指標管理辦法》《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》《外商投資證券公司管理辦法》《公開募集證券投資基金信息披露管理辦法》《上市公司股權激勵管理辦法》《上市公司收購管理辦法》《上市公司信息披露管理辦法》《上市公司重大資產重組管理辦法》《證券期貨市場誠信監督管理辦法》《律師事務所從事證券法律業務管理辦法》《公司債券發行與交易管理辦法》《證券市場資信評級業務管理暫行辦法》等。“需要抓緊研究、擇機出臺的項目”包括：制定《程序化交易管理辦法》；修改《證券市場禁入規定》《非上市公眾公司收購管理辦法》《非上市公眾公司重大資產重組管理辦法》等。
二是做好創業板注冊制試點改革配套規則制定工作。其中，“力爭年內出臺的重點項目”3件，包括：制定《創業板上市公司持續監管辦法》；修改《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》。
三是強化法治政府建設，推進依法行政。其中，“力爭年內出臺的重點項目”3件，制定《證券期貨市場監督管理措施實施辦法》《證券期貨違法行為行政處罰辦法》；修改《中國證券監督管理委員會行政許可實施程序規定》。“需要抓緊研究、擇機出臺的項目”1件，即修改《中國證券監督管理委員會凍結、查封實施辦法》。
四是著力推進資本市場發展，規范市場主體行為。其中，“力爭年內出臺的重點項目”13件，包括：制定《證券基金投資咨詢業務管理辦法》《證券經紀業務管理辦法》《證券公司柜臺業務辦法（試行）》《期貨公司子公司管理辦法》《私募股權投資基金托管業務監督管理辦法》；修改《證券結算風險基金管理辦法》《證券投資基金管理公司管理辦法》《證券投資基金托管業務管理辦法》《證券投資基金銷售管理辦法》《合格境外機構投資者及人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法》《期貨交易所管理辦法》《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》《私募投 資基金監督管理暫行辦法》。“需要抓緊研究、擇機出臺的項目”6件，包括：制定《證券公司業務牌照管理辦法》《債券回購交易結算管理辦法》《私募投資基金銷售業務監督管理辦法》；修改《證券期貨市場統計管理辦法》《證券期貨業反洗錢工作實施辦法》《中國證券監督管理委員會證券監管專員辦事處暫行辦法》。
結合《證券法》修訂，證監會已經發布《關于修改部分證券期貨規章的決定》，對《上市公司收購管理辦法》《上市公司重大資產重組管理辦法》等13件規章進行了“打包”修改。下一步，證監會將繼續開展對現有規章、規范性文件等制度規則體系的梳理、完善工作。
疫情危機刺激了S基金投資者的“淘金”熱情，使得2020年第1季度S基金的募資創下了歷史新高，同時疫情也加大了PE二級市場交易買賣雙方心理價格預期的差異，使得大型交易幾乎停滯。優先股策略卻在此時大行其道，它如此受歡迎的一個重要原因是買方經常不需要賣方提供任何折扣，只需要將未來的部分收益讓渡給買方即可。
全球PE二級市場正在呈現“冰火兩重天”的景象。一面是S基金的募集異常火熱，機構投資者和個人投資者LP的熱情達到前所未有的高度。根據PEI的統計，S基金的募資在今年第一季度創下了歷史新高，共有10支S基金完成了合計242.7億美元的募資，相比之下，2019年全年完成的募資額僅為369億美元（詳見下圖）。
圖表：S基金歷年募資額（2014年—2020年第1季度）
注：2020年第一季度的募資額已經超過2019年全年的60%
但另一面是，除了危機爆發前已經簽訂協議的一些交易外，PE二級市場的交易幾乎停滯。最近兩三個月市場上幾乎沒有出現大型交易。根據Setter Capital的估計，全球PE二級市場的交易量預計要到九月份才能恢復正常。
優先股策略S基金大行其道的原因。首先，在發生經濟或金融危機時，賣家希望能即使獲得流動性，同時避免過多的折扣；而買家則擔心資產進一步貶值，尋求一定的下行保護。傳統的PE二級市場交易較難平衡雙方的利益，而在優先股策略下，對資產凈值的折扣常常與優先股交易無關。這種策略需要的是賣家將未來的部分收益讓渡給買家即可，保證買家獲得事先約定的收益，剩余的收益再由原先的賣家獲得，這在危機時比起“硬折扣”，更容易讓雙方都滿意。
其次，優先股的策略對于GP也更方便，這種類型的交易涉及一個更簡單的交易結構，沒必要設立一個新基金以及重新起草所有的文件（這在傳統的GP主導的PE二級市場交易中是必須的），原先的基金工具和文件依然奏效，只是需要調整受益者的結構——一類是現有的LP，另一類是優先股提供者。
第三，與傳統的銀行債務相比，優先股條款不包括支付現金/支付利息的義務，沒有償還日期，也不需要基金資產擔保。這可以減少交易對手方的風險和心理壓力，當然相對應的是，優先股融資也并不便宜，LP份額投資組合的優先股供應商，通常要求12-14%的回報，遠高于普通的資產支持的債務融資要求的LIBOR+300基點（通常約為5%）。但考慮到發生大面積危機時，流動性的枯竭，優先股的策略還是很有吸引力的。
此外，優先股的交易流程通常更容易實施，涉及的LP之間和GP-LP間的沖突也比傳統的PE二級市場交易要少，這意味著GP可以快速的執行相關事務，并將主要精力放在其投資組合的價值創造上。尤其是當GP希望在向LP返還現金和繼續幫助原有的投資組合獲得更多的增長之間取得一個平衡時，優先股方案相對更容易的操作，對資產凈值沒有折扣，以及所有LP可以繼續持有投資敞口，都會更好的推動GP沿著這條路走下去。
（1）優點
業績門檻較低。新三板掛牌要求最近兩年累計營業收入1,000萬以上或者凈資產3,000萬元以上（研發周期比較長的行業）。實踐中，新三板就是執行的上述掛牌審核標準，只要收入或凈資產達標，一般情況下虧損也可以掛牌，完全不存在障礙。新三板給了企業更多的機會去對外展現，把選擇權交到市場手中。這個門檻是非常低的，很多企業都符合或者努努力可以符合。
規范要求較低。新三板對于歷史沿革和前期財務規范性要求很低，沒有實際控制人、董事、高管、主業的穩定性要求，沒有關聯交易比例限制，同業競爭可以承諾解決，五險一金可以自愿承諾放棄等等。很多構成IPO上市重大障礙額事項，對新三板掛牌都影響很小。在這種情況下，企業可以通過證券市場逐步規范，不耽擱掛牌。
成本低周期短。新三板掛牌的中介費用打包價（含券商、會計師、律師、評估師）一般180萬左右，很多地方的補貼可以全部或大部分涵蓋。新三板申報后一般無需加期即可審核完畢，審核周期也就3-4個月，極少數企業會超出上市期限（與IPO在會一般兩三年周期完全不同）；同時如果從啟動算起的話，新三板掛牌一般都會10個月內完成，比一般IPO至少五年的操作周期短很多。
（2）缺點
規范動力較低。很多擬掛牌企業暫時規模比較小、競爭優勢有限，因而掛牌后公司融資能力和股東財富增值有限。在這種情況下，很多企業掛牌動力較低，一旦操作掛牌的過程中碰到一定障礙（哪怕只有幾十萬成本的增加），都可能停止掛牌。
人員能力不高。很多擬掛牌企業規模和實力有限，無法聘請高水平的高管，特別是財務總監和董事會秘書。在這種情況下，很多中介機構既要扮演好外部中介的角色，又要扮演好保姆的角色，輔助企業達到基本的規范要求，以滿足掛牌條件。
政府支持有限。各地政府都有支持新三板掛牌的政策，但是很多力度遠低于IPO。對于有些擬掛牌企業存在的歷史問題，政府協調解決的動力和力度有限，有些無法解決的問題就可能就會構成掛牌的障礙。
編輯：馮征昊（半導體芯片、激光器、新能源） 校對：馮征昊 審核：侯曉鵬
閆晨曦（復合材料、衛星通信、金融資本） 閆晨曦
(以上資訊主要來源于：OFweek、 OFweek激光、 OFweek太陽能光伏、 今日半導體、半導體行業觀察、材料科學與工程、材料人、樂晴智庫、未來智庫、索比光伏網、集邦新能源網、北極星太陽能光伏網、高工鋰電、西安金融棒棒糖、復材網 、新材料在線、衛星界、國際電子商情、中國國際復合材料展覽會、玻纖復材、衛星與網絡、全球一點通、硅谷網、清科研究、衛星與應用、中科創星、碳纖維生產技術、中國衛通、碳纖維研習社、實戰財經 、金融深度、華商韜略、戰略前沿技術、 投融界、 投資界、 中國汽車報、證券時報網、36氪、東方財富、中國證券報、新經濟100人、投后管理研究院、新興產業投資聯盟、股權投資論壇、Wind資訊、搏實資本、中歐資本等)
